אינדיקטורים כלכליים, קרי מדדים פיננסיים המתפרסמים מידי חודש, מציינים אינפורמציה כלכלית עכשווית לגבי מצב הכלכלה, האבטלה, הצמיחה, האינפלציה, אמון הצרכנים וכו'.
לפניכם הסברים ורקע לגבי נתונים עיקריים אחריהם עוקבים כלל המשקיעים ברחבי העולם. נתונים אלה מתפרסמים מעת לעת, במדינות השונות, ובדרך-כלל במועדים קבועים. יש לציין כי החשיבות המיוחסת לכל נתון איננה זהה. קיימים מספר נתונים (כמו, למשל, הודעות על שער הריבית) התורמים באופן מכריע להלך הרוחות בשוק העולמי בכלל, ובשוק המט"ח בפרט. אלה הם נתונים עיקריים אחריהם עוקבים כלל המשקיעים ברחבי העולם. הם אינם היחידים, אולם הם הנתונים העיקריים המשפיעים על שערי החליפין.
האמריקאים לא נוהגים להשתמש בתאריכים קבועים לפרסום הנתונים אלא בימים קבועים. לדוגמא: "יום העסקים הראשון בחודש" או יום שישי הראשון בחודש" וכו'. יש לזכור כי מרבית האינדיקטורים המובילים מתייחסים לנתוני ארה"ב.
להלן, מספר הערות בקשר ל-"איכותם" של נתונים כאמור:
חשיבותם של נתונים
נתון נחשב כחשוב אם:
א. הוא שופך אור חדש, משהו שלא ניתן היה להסיק מדו"ח אחר.
ב. אם ניתן ללמוד ממנו על מגמות עתידיות.
חשוב לציין כי חשיבותם של הנתונים עשויה להשתנות בהתאם לתקופה. לדוגמא – חשיבותם של נתוני האבטלה תעלה בעת האטה ואילו בתקופת צמיחה יגבר העניין בנתוני האינפלציה דווקא.
חשיבות נתונים משתנה גם ממקום למקום. לדוגמא, נתוני גרעון הסחר בארה"ב עשויים להיות בעלי חשיבות מכרעת על השוק, בעת שאותם נתונים בבריטניה אינם משפיעים כלל על המסחר.
נתונים בפועל לעומת ציפיות
לפני כל נתון חשוב מתפרסמת תחזית המשלבת את הערכותיהם של הכלכלנים הראשיים של הבנקים הגדולים (ממוצע). ברוב המקרים מגיב שוק המט"ח אם נתון שהתפרסם התברר שהיה שונה בפועל מהתחזית. תשומת לב פחותה מוענקת למהות הנתון עצמו, וזאת בשל ההנחה שהתחזית כבר משוקללת במחירי השוק. לעיתים קרובות שונה הערכת האנליסטים לגמרי מהנתון שמתפרסם בפועל. דבר זה קורה בשל העובדה שנתון "הצפי" מחושב כממוצע של הערכות כלכלנים שונים, ועשויה להיות שונות (variance) גדולה בין הערכותיהם. דבר זה גורר בסופו של דבר תגובת שוק חזקה כתוצאה מפרסום הנתון השונה מהצפי.
לעיתים, התוכן הנלווה לפרסום הנתון חשוב לא פחות מהנתון עצמו.
להלן רשימת המדדים המתפרסמים בשוק. לפירוט והסבר לגבי כל מדד - הקש על המשולש (לינק).
[א] ארצות הברית
|
◄
|
(ארה"ב) מדד המחירים לצרכן Consumer Price Index
מדד הליבה (ה-CPI בניכוי מזון ואנרגיה) Core-CPI
|
|
◄
|
(ארה"ב) פגישת מועצת הנגידים וההחלטה על הריבית
Rate decision FOMC (Federal Open Market Committee)
|
|
◄
|
(ארה"ב) מדד מנהלי הרכש
ISM manufacturing
|
|
◄
|
(ארה"ב) מדד המחירים ליצרןProducer Price Index
מדד הליבה (ה-PPI בניכוי מזון ואנרגיה) Core-PPI
|
|
◄
|
(ארה"ב) המאזן המסחרי
Trade Balance, Goods and Services
|
|
◄
|
(ארה"ב) דו"ח התעסוקה
Employment Report
|
|
◄
|
(ארה"ב) השינוי במספר מקומות העבודה (לא חקלאיים)
Change in Non-farm Payrolls
|
|
◄
|
(ארה"ב) השינוי במספר מקומות העבודה במגזר היצרני
Change in Manufacturing Payrolls
|
|
◄
|
(ארה"ב) מכירות קמעוניות
Advance Retail Sales
|
|
◄
|
(ארה"ב) מדד מנהלי הרכש של שיקגו
Chicago Purchasing Managers Index
|
|
◄
|
(ארה"ב) מדד אמון הצרכן
Consumer Confidence
|
|
◄
|
(ארה"ב) פרסום ספר ה-בז' של הבנק הפדראלי
Fed’s Beige Book
|
|
◄
|
(ארה"ב) תוצר לאומי (מקומי) גולמי
Gross Domestic Product
|
|
◄
|
(ארה"ב) מדד התפוקה התעשייתיתIndustrial Production
מדד אחוז הניצולת Capacity Utilization
|
|
◄
|
(ארה"ב) סקר הבנק הפדראלי של פילדלפיה
Philadelphia Fed Survey
|
|
◄
|
(ארה"ב) מכירות קמעונאיות
Retail Sales
|
|
◄
|
(ארה"ב) מכירות קמעונאיות ללא רכבים
Retail Sales Less automobiles
|
|
◄
|
(ארה"ב) מדד האמון של אוניברסיטת מישיגן
University of Michigan Consumers Confidence index
|
|
◄
|
(ארה"ב) הזמנות מוצרים בני קיימא
Orders Durable Goods
|
|
◄
|
(ארה"ב) מכירת בתים קיימים
Existing Home Sales
|
|
◄
|
(ארה"ב) התחלות בניה
Housing Starts
|
|
◄
|
(ארה"ב) כמות דורשי העבודה החדשים
Initial Jobless Claims
|
|
◄
|
(ארה"ב) מדד מנהלי הרכש (לא יצרני)
ISM non-manufacturing
|
|
◄
|
(ארה"ב) המדדים המובילים
Leading Indicators
|
|
◄
|
(ארה"ב) הדו"ח החודשי על תקציב הממשלה
Budget Statement Monthly
|
|
◄
|
(ארה"ב) מדד הפריון התעשייתי
Non-farm Productivity
|
|
◄
|
(ארה"ב) הוצאות הבנייה
Construction Spending
|
|
◄
|
(ארה"ב) מלאים עסקיים
Business Inventories
|
|
◄
|
(ארה"ב) החשבון השוטף
Current Account Balance
|
|
◄
|
(ארה"ב) מדד עלות ההעסקה
Employment Cost Index
|
|
◄
|
(ארה"ב) הזמנות ממפעלים
Factory Orders
|
|
◄
|
(ארה"ב) שיעור האינפלציה הנגזר מהתוצר
Deflator GDP Price
|
|
◄
|
(ארה"ב) מכירת בתים חדשים
New Home Sales
|
|
◄
|
(ארה"ב) הכנסה אישית בניכוי הוצאה אישית
Personal Income – Spending
|
|
◄
|
(ארה"ב) מלאים סיטונאיים
Wholesale Inventories
|
|
◄
|
(ארה"ב) עלות ממוצעת לשעת עבודה
Average Hourly Earning
|
|
◄
|
(ארה"ב) ממוצע שעות העבודה בשבוע
Average Weekly Hours
|
|
◄
|
(ארה"ב) אשראי צרכנים
Consumer Credit
|
|
◄
|
(ארה"ב) מחירי היבוא
Imports All Commodity Price
|
|
◄
|
(ארה"ב) השכר הריאלי
Real Earnings
|
[ב] אירופה ואסיה
|
◄
|
(יפאן) סקר טנקאן
Tankan Survey
|
|
◄
|
(גרמניה) סקר הZEW בגרמניה
ZEW economic Sentiment
|
|
◄
|
(בריטניה) פרוטוקול ההצבעה על הריבית באנגליה
Monetary Policy Committee meeting minutes
|
|
◄
|
(ניו-זילנד) סקר האמון העסקי בניו-זילנד
NZIER business confidence
|
|
◄
|
(קנדה) דו"ח המדיניות המוניטארית של הבנק של קנדה
BOC Monetary Policy Report
|
אינדיקטורים כלכליים
|
מדד המחירים לצרכן Consumer Price Index
מדד הליבה (ה-CPI בניכוי מזון ואנרגיה) Core-CPI
חשיבות גבוהה מאוד.
מקור : Labor Department
אחוז השינוי לעומת החודש הקודם בעלות סל מוצרים ושירותים מייצג (מזון, ביגוד, אנרגיה, דיור, תחבורה, בריאות, חינוך, בידור וכו').בנוסף, מתפרסם גם מדד הליבה (ה-CPI בניכוי מזון ואנרגיה), הנותן תמונה טובה יותר למגמות באינפלציה, משום שאינו כולל את ענפי המזון והאנרגיה שנוטים להיות תנודתיים ועונתיים. הנתון מתפרסם בסביבות אמצע כל חודש עבור החודש הקודם.
|
|
פגישת מועצת הנגידים וההחלטה על הריבית
Rate decision FOMC (Federal Open Market Committee)
חשיבות: גבוהה מאוד.
מקור: Federal Reserve Bank, USA
מועצת הנגידים נפגשת 8 פעמים בשנה (אחת ל-6 שבועות לערך). במהלך כל פגישה, בשעה 14:15 שעון החוף המזרחי, מתפרסמת ההחלטה על גובה הריבית. במועצה 12 חברים בעלי זכות הצבעה: שבעת המושלים וחמישה מתוך שניים-עשר הנגידים האזוריים. כאשר קיים קונצנזוס בשוק לגבי תוצאות ההצבעה, מופנית תשומת הלב בעיקר להודעה המצורפת ולפרסום פרוטוקול ההצבעה כשבועיים לאחר מכן.
|
|
מדד מנהלי הרכש
ISM manufacturing
חשיבות: גבוהה מאוד.
מקור: Management Institute for Supply, USA
המדד שמתפרסם ביום העסקים הראשון של החודש, מחושב באמצעות סקר בקרב 300 מנהלי רכש של חברות תעשייתיות. כל נתון מעל 50 נקודות מלמד על קיטון.
|
|
מדד המחירים ליצרןProducer Price Index
מדד הליבה (ה-PPI בניכוי מזון ואנרגיה) Core-PPI
חשיבות: גבוהה מאוד.
מקור: Labor Department, USA
מדד חודשי לבדיקת השינוי במחירי כל סוגי התשומות בהן משתמשים היצרנים עד להפקת המוצר הסופי: חומרי גלם, מוצרים בשלבי ביניים ומוצרים מוגמרים בכדי לעמוד על מגמת האינפלציה ביתר דיוק מתפרסם במקביל גם מדד הליבה (Core PPI), שהנו המדד בניכויי מחירי המזון והאנרגיה שנוטים להיות תנודתיים.
|
|
המאזן המסחרי
Trade Balance, Goods and Services
חשיבות: גבוהה מאוד.
מקור: Commerce Department, USA
נתון חודשי בגין חודשיים קודם לכן, למדידת הפער בין יצוא הסחורות והשירותים מארצות הברית לבין יבואם. חשיבות הנתון גברה בשנים האחרונות בשל הגרעון הגדול שנוצר, ובגלל שלשער החליפין תפקיד מרכזי בצמצום הגירעון.
|
|
דו"ח התעסוקה
Employment Report
חשיבות: גבוהה מאוד.
מקור: Labor Department, USA
דו"ח חודשי שמפרסם משרד העבודה ביום שישי הראשון בכל חודש. איסוף הנתונים מתבצע באמצעות סקר בקרב 375,000 בתי עסק ו-60,000 משקי בית. הדו"ח סוקר בין השאר את מספר מקומות העבודה החדשים שנוצרו או נגרעו במשק, את השכר הממוצע לשעת עבודה, ואת אורך שבוע העבודה הממוצע. הדו"ח והנתונים שנגזרים ממנו נחשבים לאחד הפרסומים הכלכליים החשובים ביותר, הן בשל העובדה שהם מגלים מידע חדש ועדכני, והן בשל העובדה שהם מספקים תמונה טובה על מצב הכלכלה כולה (הנתונים מופיעים במודלים רבים ומשמשים בחישוב נתונים רבים אחרים). בדו"ח פירוט לפי ענפים: יצרני, שירותים, בניה, כרייה והסקטור הציבורי (המגזר היצרני הוא המעניין ביותר, משום שהוא מוביל את תחילת המעגל העסקי).
|
|
השינוי במספר מקומות העבודה (לא חקלאיים)
Change in Non-farm Payrolls
חשיבות: גבוהה מאוד.
מקור: Labor Department, USA
הנתון מציין את מספר מקומות העבודה שנגרעו או שנוצרו במשק במהלך החודש (לא חקלאיים). יוצר תנודתיות רבה בעיקר בגלל סטיית תקן גבוהה בחיזוי.
|
|
השינוי במספר מקומות העבודה במגזר היצרני
Change in Manufacturing Payrolls
חשיבות: גבוהה מאוד.
מקור: Labor Department, USA
מספר המשרות שנוספו או נגרעו במגזר היצרני. זהו חלק מהנתון הכולל של השינוי בסך מקומות העבודה (ע"ע).
|
|
מכירות קמעוניות
Advance Retail Sales
חשיבות: גבוהה.
מקור: Census Bureau, USA
מתפרסם כשבועיים לאחר תחילת החודש ובו שיעור השינוי בסך במכירות הקמעוניות בחודש הקודם (כל המוצרים מתכלים ובני קיימא. ההוצאה על שירותים לא נכללת בחישוב). מלמד על מגמת הצריכה הפרטית ממנה ניתן להשליך על התוצר כולו.
|
|
מדד מנהלי הרכש של שיקגו
Chicago Purchasing Managers Index
חשיבות: גבוהה.
מקור: Chicago arm of the ISM
הזרוע של איגוד מנהלי הרכש בשיקגו מפרסמת ביום העסקים האחרון בכל חודש את הנתון לחודש הנוכחי. הנתון בודק את היקף פעילות הרכש באזור שיקגו. כל נתון מעל 50 נקודות מצביע על התרחבות בפעילות הייצור ולהפך. בארצות הברית מתפרסמים מדדים אזוריים רבים, אולם מדד זה, יחד עם אינדקס הבנק הפדראלי של פילדלפיה, נחשבים כחשובים ביותר - הן משום שהם עדכניים בעת פרסומם (כיוון שהם יוצאים ראשונים) והן משום שהאזורים הללו מייצגים היטב את פעילות הייצור ברחבי ארה"ב.
|
|
מדד אמון הצרכן
Consumer Confidence
חשיבות: גבוהה.
מקור: Conference Board, USA
סקר חודשי בקרב 5,000 אזרחים ברחבי ארה"ב. בסקר נשאלים המשתתפים על המצב הכלכלי, המצב בשוק העבודה והסיכויים לעליית הכנסתם. הנתון מתפרסם ביום שלישי האחרון של החודש ובו המידע לגבי אותו חודש. מכיוון שהצריכה הפרטית מהווה כשני שלישים מכלכלת ארה"ב, אחד הפרמטרים החשובים ביותר הוא "איך מרגיש הציבור", ומכאן חשיבות הנתון.
|
|
פרסום ספר ה-בז' של הבנק הפדראלי
Fed’s Beige Book
חשיבות: גבוהה (לתוכן שכתוב בו ולא לשעת הפרסום עצמה).
מקור: Federal Reserve Bank district (אחד מ-12 הסניפים המחוזיים של הבנק, מתפרסם ברוטציה, בכל פעם מחוז אחר מפרסם).
הספר, שנקרא כך על שם כריכתו שבצבע בז', מתפרסם 8 פעמים בשנה, שבועיים לפני כל פגישה של מועצת הנגידים. הספר מכיל מידע על המצב הכלכלי בכל אחד משניים-עשר המחוזות של הבנק הפדראלי. הספר משמש את נגידי הבנק בבואם להחליט על גובה הריבית.
|
|
תוצר לאומי (מקומי) גולמי
Gross Domestic Product
חשיבות: גבוהה.
מקור: Commerce Department, USA
שיעור השינוי השנתי בתוצר (הסחורות, השירותים והמוצרים שייוצרו במדינה), כפי שהתבטא ברבעון. ה-Advance Report, שהינו הערכות ראשוניות לתוצר, מתפרסם בסוף החודש הראשון של כל רבעון (ינואר,אפריל,יולי ואוקטובר) בגין הרבעון שהסתיים. חודש מאוחר יותר מתפרסמים נתונים מלאים יותר, הנקראים Preliminary Report, וחודש אחריו מפרסמים את ה-Final Report. מתוך סך התוצר מהווה הצריכה הפרטית כ-68%, כאשר את שאר העוגה חולקים ההשקעות, הייצוא נטו, הוצאות הממשלה ומלאים.
נתון זה מוכר גם כשיעור הצמיחה.
|
|
מדד התפוקה התעשייתיתIndustrial Production
מדד אחוז הניצולת Capacity Utilization
חשיבות: גבוהה.
מקור: Federal Reserve, USA
מדד הבודק את שיעור השינוי בסך התפוקה הפיזית שיוצרה במפעלים ברחבי המדינה. הנתון מספק את השינוי באחוזים מהחודש שעבר.
בנוסף מתפרסם גם מדד אחוז הניצולת Capacity Utilization, שבודק כמה מייצרים המפעלים מתוך סך יכולתם. ניצולת של יותר מ- 85% נחשבת כרמה בה נוצרים צווארי בקבוק, שעלולים להביא ללחצים אינפלציוניים. שני המדדים מתפרסמים באמצע החודש וחשיבותם גבוהה משום שהמגזר היצרני מהווה כרבע מסך הכלכלה.
|
|
סקר הבנק הפדראלי של פילדלפיה
Philadelphia Fed Survey
חשיבות: גבוהה.
מקור : Federal Reserve Bank of Philadelphia
הבנק הפדראלי של פילדלפיה (אחד מ-12 המחזות הפדראליים של הבנק המרכזי) מפרסם מדד על מצב הפעילות היצרנית במחוז (הכולל את המדינות: פנסילבניה, ניו-ג'רזי ודלאוור).
מתפרסם לקראת ה-18 בחודש בגין אותו החודש. כל מספר מעל אפס מלמד על התרחבות בפעילות הייצור, בעוד שמספר שמתחת לאפס מלמד על צמצום כלכלי.
|
|
מכירות קמעונאיות
Retail Sales
חשיבות: גבוהה.
מקור: Census Bureau, USA
מדד חודשי המתפרסם בסביבות ה-12 בחודש ובו שיעור השינוי במכירות בחנויות הקמעונאיות לעומת החודש הקודם (לא כולל הוצאות על שירותים). חשיבות הנתון נעוצה בעובדה שהוא מהווה חלק חשוב מסך הצריכה הפרטית שנמצאת ביסוד הכלכלה האמריקאית. הוצאה על שירותים, שמהווה כמחצית מסך ההוצאה הפרטית, לא נכללת בדו"ח.
|
|
מכירות קמעונאיות ללא רכבים
Retail Sales Less automobiles
חשיבות: גבוהה.
מקור: Census Bureau, USA
מכיוון שמכירות כלי-רכב תלויות בגורמים תנודתיים רבים (כדוגמת עונתיות, מבצעי מימון וכד'), ומאידך הן בעלות השפעה ניכרת על סך המכירות הקמעונאיות, מתפרסם גם הנתון בניכוי רכבים.
|
|
מדד האמון של אוניברסיטת מישיגן
University of Michigan Consumers Confidence index
חשיבות: בינונית-גבוהה.
מקור: University of Michigan
מדגם סטטיסטי (פרטי) של אוניברסיטת מישיגן המתפרסם פעמיים בחודש. בתחילת החודש מתפרסמים נתונים ראשוניים וכשבועיים לאחר מכן הנתונים הסופיים. מכיל בתוכו גם את ציפיות הצרכנים לגבי העתיד, ומכאן חשיבותו.
|
|
הזמנות מוצרים בני קיימא
Orders Durable Goods
חשיבות: בינונית-גבוהה.
מקור: Census Bureau, USA
השינוי בסך ההזמנות שקיבלו היצרנים למוצרים בני קיימא (מוצרים שאורך חייהם עולה על 3 שנים, החל ממכשירים ביתיים ועד רכבות ומטוסים). הנתון עלול להיות מוטה בצורה חדה ערב הזמנות חד פעמיות לציוד כבד כגון מטוסים רכבות או ציוד צבאי.
הסעיף "משלוח ציוד הון לא צבאי" (Non-defense capital goods shipments) הינו הפרמטר הטוב ביותר לאמידת רמת ההשקעה בהון של החברות. מתפרסם בסביבות ה- 26 לחודש.
|
|
מכירת בתים קיימים
Existing Home Sales
חשיבות: בינונית.
מקור: Realtors National Association, USA
נתון חודשי. מציין את סך הבתים הקיימים שנמכרים בשנה, על-פי קצב המכירות באותו החודש. קניית בית מלמדת על תחושת ביטחון כלכלי מצד הצרכנים, וגם מלמדת על מגמות בתחומים שונים, כגון: שוק חומרי הבנייה, שוק המשכנתאות, חברות ריהוט וחברות מוצרי הצריכה הביתיים. מכירת בתים קיימים מהווה כ- 84% מסך כלל מכירות הבתים.
|
|
התחלות בניה
Housing Starts
חשיבות: בינונית.
מקור: Census Bureau, USA
מספר יחידות המגורים שבנייתן החלה באותו חודש. במקביל מתפרסם גם נתון אישורי הבנייה (Building Permits) שניתנו באותו חודש. מכיוון שמתוך סך התחלות הבניה מהוות התחלות בתים פרטיים כ- 74%, ניתן ללמוד מהנתונים על מגמות בצריכה הפרטית ועל אמון הצרכנים.
|
|
כמות דורשי העבודה החדשים
Initial Jobless Claims
חשיבות: נמוכה-בינונית. מאחר שמדובר בנתון שבועי בעל תנודתיות גבוהה, ממוצע 4 שבועות הוא נתון יציב יותר.
מקור: Labor Board, USA
הנתון מתפרסם פעם בשבוע ביום חמישי בשעה 15:30 (שעון ישראל). הנתון מציין את מספר האנשים שפנו לקבל דמי אבטלה בפעם הראשונה (כמות המצטרפים החדשים למעגל האבטלה). הנתון לא מקזז את מוצאי העבודה החדשים.
|
|
מדד מנהלי הרכש (לא יצרני)
ISM non-manufacturing
חשיבות: נמוכה-בינונית.
מקור: Institute for Supply Management, USA
המדד (שמתפרסם בשעה 17:00 שעון ישראל) ביום העסקים השלישי בכל חודש, הינו חלק ממדד מנהלי הרכש הכולל, והוא מתבצע באמצעות סקר בקרב כ-370 מנהלי רכש חברות בתעשיות הביטוח, הנדל"ן, הפיננסיים, התקשורת והשירותים הציבוריים (חשמל וטלפונים). כל נתון מעל 50 נקודות מלמד על התרחבות בפעילות ואילו קריאה של מתחת ל-50 נקודות מלמדת על צמצום בפעילות הכלכלית.
|
|
המדדים המובילים
Leading Indicators
חשיבות: בינונית, מכיוון שרוב מרכיבי המדד כבר ידועים בזמן פרסומו.
מקור: The Conference Board, USA
מדד המורכב מעשרה מדדים שונים, המנסה לחזות את הפעילות הכלכלית שישה עד תשעה חודשים קדימה. מתפרסם לקראת סוף החודש.
· ממוצע שבוע עבודה במגזר היצרני (חלק מדו"ח תעסוקה שמפרסם משרד העבודה מדי חודש).
· כמות דורשי העבודה החדשיםInitial Jobless Claims (ע"ע).
· הזמנות מיצרנים למוצרי צריכה פרטיים (נגזר מהנתון: הזמנות ממפעלים Factory Orders, ע"ע)
· ביצועי מכירות (חלק ממדד מנהלי הרכש Purchasing Managers' Index, ע"ע).
· הזמנות מיצרנים למוצרי הון לא-צבאיים non-defense capital goods (חלק ממדד הזמנות ממפעלים Factory orders, ע"ע).
· אישורי התחלות בנייה (חלק מהתחלות בנייה Housing starts, ע"ע).
· מדד ה-500 S&P.
· היצע הכסף | | |