תבניות גראפיות בניתוח טכני (Chart Patterns)
תבניות גראפיות הן כלי טכני נוסף המסייע בידי המנתח הטכני לנבא את התנהגות השערים בעתיד. התבניות הגראפיות מופיעות כצורות על גבי התרשימים וניתן לחלקן לשני סוגים:
- תבניות היפוך מגמה Reversal Patterns;
- תבניות המשך Continuation Patterns.
תבניות היפוך מגמה תפקידן לנבא היפוך מגמה במסחר, בעוד שתבניות המשך עשויות להעיד על המשך המגמה הקיימת לאחר הפסקה זמנית בתנודת המחירים.
תבניות היפוך מגמה Reversal Patterns
הפסגה הכפולה הינה תבנית המשך עיקרית המופיעה לאחר מגמת עליה. התבנית בנויה משתי פסגות פחות-או-יותר שוות. הפסגה הראשונה נוצרת כתוצאה ממגמת עלייה, בה השוק מגיע לפסגה משמעותית. לאחר היווצרות הפסגה מוריד מימוש הרווחים בשוק את המחיר. לאחר מכן שב המחיר ועולה לפסגה נוספת וזהה ברמתה לפסגה הראשונה. למרות זאת, לא מצליחים המחירים לעלות אל מעבר לפסגה והמחיר שוב יורד. כך נוצרה לנו תבנית פסגה כפולה.
העובדה שהמחירים לא הצליחו להתרומם מעל הפסגה מלמדת שכוחם של הקונים אינו די, ושבמאבק הזה ניצחו המוכרים. נקודות הפסגה הופכות להיות נקודות התנגדות, ורמות המחירים שנותרו לאחר הירידה מהפסגות הופכות להיות רמות תמיכה, שפריצתן תסמן את פריצת המגמה כלפי מטה.
- תחתית כפולה Double Bottom
התחתית הכפולה הינה תבנית המשך עיקרית המופיעה לאחר מגמת ירידה. התבנית בנויה משני שפלים פחות-או-יותר שווים ביניהם. השפל הראשון נוצר כתוצאה ממגמת ירידה, בה השוק מגיע לשפל משמעותי. לאחר היווצרות השפל מעלות הרכישות בשוק את המחיר, ולאחר מכן שב המחיר ויורד לשפל נוסף וזהה ברמתו לשפל הראשון. למרות זאת המחירים לא ממשיכים לרדת אל מעבר לשפל והמחיר שב לעלות. כך נוצרה לנו תבנית תחתית כפולה.
העובדה שהמחירים הצליחו להתרומם מעל השפל מלמדת שכוחם של הקונים גבר, ושבמאבק הזה ניצחו הקונים ועצרו את ירידת המחירים. נקודות השפל הופכות להיות נקודות תמיכה, ורמות המחירים שנוצרו לאחר העליה מהשפלים הופכות להיות רמות התנגדות, שפריצתן תסמן את פריצת המגמה כלפי מעלה.
תבנית ראש וכתפיים ניתן למצוא הן בסיומן של מגמות עלייה והן בסיומן של מגמות ירידה.
התבנית מאופיינת בשלוש פסגות (1, 3 ,5) כאשר יש סימטריה בין הפסגה הראשונה לשלישית, ואילו הפסגה השניה הינה פסגת שיא ביניהן. לדוגמא, בשוק במגמת עליה, נוצרת תבנית זו כאשר מתקבלת פסגה משמעותית (נקודה 1 כתף שמאלית), לאחריה מורידים המימושים בשוק את המחיר אל עבר נקודה (2). בדומה לתבנית הפסגה הכפולה, שבים המחירים לעלות, אך הפעם נוצרת פסגה גבוה יותר מקודמתה (נקודה 3 ראש). לאחריה שבים המימושים להוריד את המחיר אל עבר נקודה (4). לאחריה שבים המחירים לעלות את עבר הפסגה השלישית (נקודה 5 כתף ימנית), שזהה ברמתה לפסגה הראשונה, ולאחריה שבים המחירים לרדת אל עבר נקודה (6). הקו שנוצר מנקודות 2, 4, 6 הינו קו הצוואר, והוא משמש כקו תמיכה.
כאשר קו הצוואר נפרץ כלפי מטה, לאחר השגת הפסגה השלישית, מעיד הדבר על היפוך המגמה. לאחר פריצת קו הצוואר הוא הופך להיות קו התנגדות.
- פסגה משולשת / תחתית משולשת
הפסגה המשולשת תופיע כתבנית היפוך כשהשוק במגמת עליה, והתחתית המשולשת תופיע כתבנית היפוך כשהשוק במגמת ירידה.
מדובר בהיווצרות 3 פסגות (שיא או שפל, בהתאמה) הזהות פחות או יותר, המלוות בהיווצרות רמת תמיכה. טרם השגת הפסגה השלישית עלולה התבנית להיראות כמו תבנית פסגה כפולה.
תבניות המשך Continuation Patterns
תבנית הדגל הינה אחת מתבניות ההמשך הנפוצות ביותר. התבנית מייצגת הפוגה זמנית במגמת השוק, ומעידה על המשך המגמה לאחר זמן מה. התבנית נוצרת בדרך-כלל במרווח זמן קצר יחסית ונצפה לראות לפניה התנהגות מחירים כמעט בקו ישר (התנהגות המהווה את מקל הדגל).
גוף הדגל נוצר בכיוון ההפוך לכיוון המגמה הראשית, כלומר: אם מדובר בשוק במגמת עלייה, הרי שגוף הדגל יהיה בכיוון ירידה ולהפך.
- תבנית המשולש Triangle Pattern
תבנית המשולש הינה תבנית המשך נפוצה ביותר. ניתן למצוא אותה בשלוש תצורות: משולש סימטרי, משולש עולה ומשולש יורד. התבנית נוצרת לאורך זמן, בין חודש לשלושה חודשים.
התבנית נוצרת כאשר תנודת המחירים בשוק יוצרת שתי פסגות המהוות את קו ההתנגדות, ושני שפלים המהווים את קו התמיכה. קווים אלו משמשים כשוקי המשולש. קודקוד המשולש נוצר במפגש שבין שתי השוקיים.
המשולש הסימטרי
בתבנית המשולש הסימטרי נמצא ששני קווי התמיכה וההתנגדות יוצרים משולש שווה שוקיים. שיפועי הקווים זהים.
כשנוצר שוויון בין השוקיים המשמעות היא איזון בכוחם של הקונים מול כוחם של המוכרים.
משולש עולה Ascending Triangle
בתבנית המשולש העולה נראה שקו התמיכה נמצא בשיפוע כלפי מעלה, ולעומתו קו ההתנגדות מאוזן. התבנית מלמדת על כך שהקונים בשוק חזקים יותר מהמוכרים והם מצליחים להביא את המחירים לרמת תמיכה גבוהה יותר בתחום התבנית. התבנית הינה תבנית שורית (שוק עולה).
משולש יורד Descending Triangle
תבנית המשולש היורד נוצרת כאשר השוק במגמת ירידה (וזוהי תבנית דובית, שוק יורד). בתבנית זו נמצא קו ההתנגדות במגמת ירידה בעוד שקו התמיכה מאוזן. התבנית מלמדת על כך שכוחם של המוכרים גובר על כוחם של הקונים, שאינם מצליחים למנוע מהמחירים לרדת.
תבניות בתרשים נרות יפנים
ניתן לזהות תבניות הנוצרות במהלך המסחר ומרמזות על המשך, סיום, היפוך מגמה. תבניות אלו נוצרות מנרות בודדים או משילובם. להלן התצורות הנפוצות:
גוף נר קצר ופתיליות ארוכות
באופן כללי, ככל שגוף הנר ארוך יותר כך גדול יותר לחץ המוכרים או הקונים. גוף נר קצר מצביע על תנועה בטווח מחירים מצומצם ומלמד על יציבות בין הקונים למוכרים.
נר ארוך חלול מלמד על לחץ קונים גדול. ככל שהנר החלול ארוך יותר, כך מחיר הסגירה גבוה יותר ממחיר הפתיחה. הדבר מעיד על עליית מחירים.
נר ארוך מלא מלמד על לחץ מוכרים גדול. ככל שהנר המלא ארוך יותר, כך מחיר הפתיחה גבוה יותר ממחיר הסגירה. הדבר מעיד על ירידת מחירים בתקופת הזמן הנבחר ועל חוזקם של המוכרים.
גוף נר ללא פתיליות Marubozu
תבנית כזו מתקבלת כאשר השער הגבוה היומי והנמוך היומי זהים לפתיחה ולסגירה. נר חלול, ללא פתיליות, מתקבל כאשר שער הפתיחה זהה לשער הנמוך, ושער הסגירה זהה לשער הגבוה. נר מסוג זה מלמד על כך שהקונים שלטו בשערי המסחר החל מהפתיחה וכלה בסגירה.
נר מלא, ללא פתיליות, מתקבל כאשר שער הפתיחה זהה לשער הגבוה, ושער הסגירה זהה לשער הנמוך. נר מסוג זה מלמד על כך שהמוכרים שלטו בשערי המסחר החל מהפתיחה וכלה בסגירה.
גוף נר קטן עם פתילית עליונה ארוכה / תחתונה ארוכה Long Shadows
אלה מתקבלים כאשר הטווח בין השער הנמוך לגבוה היה גדול, אך שער הפתיחה ושער הסגירה קרובים זה לזה. נר מסוג זה מלמד רבות על מאבק הכוחות בין הקונים למוכרים.
גוף נר קטן ופתיליות ארוכות משני הצדדים Spinning Tops
גוף נר קטן מראה על תנועה קטנה בין שער פתיחה לשער סגירה, והפתיליות מלמדות על הכוחות השוריים והדוביים (הקונים והמוכרים) במהלך המסחר. טווח מחירים גדול במהלך המסחר מראה על מאבק עיקש בין הקונים למוכרים, על-אף שבסופו של דבר היו מחירי הסגירה והפתיחה קרובים. נר חלול מסוג זה מלמד על חולשה בכוחם של הקונים, ואילו נר מלא מלמד על חולשה בכוחות המוכרים.
נר דוז'י Doji
בנר מסוג Doji שער הפתיחה ושער הסגירה זהים או כמעט זהים. הפתיליות יכולות להיות קרובות גם הן, והדבר מלמד על טווח מסחר צר (נראה כמו הסימן "פלוס"), או ארוכות, מה שמלמד על טווח מסחר רחב. Doji לבדו הוא תבנית.
הופעת נרDoji והמגמה
המשמעות של נר מסוג דוז’י קשורה למגמה או לנר שמקדים אותו. לאחר מגמת עליה, או לאחר הופעת נר גדול חלול, מסמלת הופעת נר דוז’י שלחץ הקונים מתחיל להיחלש. לאחר מגמת ירידה או הופעת נר גדול מלא, מסמלת הופעת דוז’י שלחץ המוכרים מתחיל להישחק. הדוז’י מסמל שכוחות ההיצע והביקוש משתווים, ושינוי מגמה עשוי להיות קרוב. הופעת דוז’י לבדו אינה מספיקה כדי לקבוע שינוי מגמה.
Gravestone Doji(מצבת דוז’י)
שער הפתיחה ושער הסגירה שווים לשער הנמוך. זוהי תבנית המופיעה בדרך-כלל בנקודות שיא והיא מלמדת על היפוך מגמה אפשרי.
Long-legged Doji (דוז’י ארך-רגליים)
דוז’י עם פתילית ארוכה. מלמד על עלייה בתנודתיות ועל שינוי מגמה אפשרי, בעיקר אם לפניו מופיעה סדרת נרות עם גוף קטן המלמדים על תנודתיות נמוכה במסחר.
Dragonfly Doji (דוז’י שפירית)
שער הפתיחה וסגירה זהים לשער הגבוה. מלמד על ירידות חזקות במהלך המסחר, שהגיעו לתמיכה ומשם עלו בעוצמה, עד לשער סגירה השווה לשער הפתיחה. נצפה לראות תבנית זו בדרך-כלל בסיומן של ירידות מתונות: נר עוקב עוטף עוקב (Engulfing, נבלע) משמש כאישור לתבנית.
4 Price Doji (דוז’י ארבעת המחירים)
שערי הפתיחה, הסגירה, הנמוך והגבוה, זהים או כמעט זהים. נדיר מאוד למצוא נר מסוג זה.
תבניות "בליעה" Engulfing
תבנית המתקבלת כאשר גוף הנר הנוכחי בולע את גוף הנר הקודם לו.
לנר חלול בולע משמעות שורית, בעוד שלנר מלא בולע משמעות דובית. נרות אלה יופיעו בפסגות או בשפלים של מגמות קצרות-טווח והם משמשים בדרך-כלל כנרות המאשרים היפוך מגמה צפוי.
Hammers & Hanging Man (פטישים ואיש תלוי)
ישנן שתי תבניות בהן נר בודד משמש כתבנית לשינוי מגמה. התבנית מורכבת מנר בעל גוף קטן ופתיליה ארוכה מצד אחד, ומצד שני פתיליה קצרה או שבכלל לא קיימת. הפתילייה הארוכה צריכה להיות כפול בגודלה מגוף הנר, שיכול להיות חלול או מלא. בעקרון אין משמעות לצבע אלא למיקום בו הנרות מופיעים. אם זה היפוך מירידה לעליה עדיף שהגוף יהיה חלול (Hammer), ואם ההיפוך הוא מעליה לירידה עדיף שהגוף יהיה מלא (Hanging man). Hammer & Hanging man נראים זהים, מלמד צבע גוף הנר.
תיאוריית הגלים של אליוט ומספרי פיבונאצ'י
תיאוריית גלי אליוט פורסמה בשנת 1938 על-ידי ראלף אליוט, רואה-חשבון במקצועו. התיאוריה יושמה בתחילה על מדדי מניות ובעיקר על מדד הדאו-ג'ונס.
על-פי התיאוריה של אליוט, תנודות השוק מבוססות על היווצרות גלים. הבסיס המתמטי של תיאוריית הגלים של אליוט הינו מספרי פיבונאצ'י והיחסים ביניהם.
תיאוריית הגלים
אליוט זיהה שתנודת השוק מאופיינת בתבנית החוזרת על עצמה. חמישה גלים דוחפים, הפועלים עם כיוון המגמה, ושלושה גלים מתקנים הפועלים נגדה.
מגמת עלייה מאופיינת בחמישה גלים עולים ושלושה גלים יורדים, ואילו מגמת ירידה תאופיין בחמישה גלים יורדים ושלושה גלים עולים.
מחזור שלם של מסחר מורכב, אם-כך, משמונה גלים בסך-הכל. כל גל עשוי גם הוא להתחלק לגלי-משנה, המורכבים אף הם ממחזור של 8 גלים.
מספרי פיבונאצ'י Fibonacci number
תיאוריית הגלים של אליוט מסתמכת על סדרת מספרים שפיתח ליאונרדו פיבונאצ'י במאה השלוש עשרה, המוכרת כסדרת פיבונאצ'י.
1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144 ...
סדרת פיבונאצ'י הינה אחד הטורים המתמטיים המפורסמים ביותר בהיסטוריה. לא רק שכל מספר בסדרה שווה לשני המספרים שלפניו, מנות מספרים סמוכים שחולקו זה בזה נתנו בקירוב את המספר 1.618 – המספר "פי" (Φ) הקרוי גם "חתך הזהב". את היחס המתקבל בסדרת פיבונאצ'י ניתן למצוא כאבן יסוד בטבע, בצמחים, בעלי-חיים ואפילו בני אדם: לכולם יש פרופורציות המתאימות ליחס חתך הזהב.
בסדרת פיבונאצ'י היחס בין מספר למספר הבא אחריו החל מהמספר הרביעי הוא בקירוב 0.618, לדוגמא, 5/8=0.625, 8/13=0.615. היחס בין מספר לזה הקודם לו הוא בערך 1.618, לדוגמא, 21/13=1.615, 13/8=1.625.
היחס בין מספר (איבר בסדרה) למספר השני העוקב אחריו, או למספר השני הקודם לו, הוא 0.382 או 2.618 בהתאמה. לדוגמא, 2.618=89/34, 0.382=13/34.
התגלית של אליוט היא שדפוסי הגלים במסחר קשורים ליחסים בסדרת פיבונאצ'י.
יישום יחסי פיבונאצ'י במסחר
על-פי יחסי פיבונאצ'י, תיקון של 38.2% מגל במסחר נחשב לתיקון מינימלי המצופה מתנודת הגלים. תיקון של 61.8% נחשב לתיקון מכסימלי ופריצתו תחשב כשינוי מגמה.
בכדי למפות גל במסחר על-פי יחסי פיבונאצ'י יש לסמן את הגל ולאחר מכן את היחסים המבוקשים.
פערי מחיר Gaps
הבדלים בין המחירים במסחר, בדרך-כלל מופיעים בזמנים שאין בהם מסחר. פער מחיר מופיע כאשר יש הבדל בין שער הסגירה לשער הפתיחה. פער מחיר עולה הינו הבדל בין מחיר סגירה למחיר פתיחה כך שמחיר הפתיחה גבוה יותר ממחיר הסגירה. הדבר מעיד על חוזקם של הקונים, רצונם לקנות בכל מחיר שוק. פער מחיר יורד הינו הבדל בין מחיר הסגירה למחיר הפתיחה כך שמחיר הפתיחה נמוך ממחיר הסגירה, והוא מעיד על חוזקם של המוכרים, רצונם למכור בכל מחיר שוק.
המסחר במט"ח הינו רציף, 24 שעות ביממה - מיום ראשון בחצות ועד יום שישי בחצות, ולכן פערי מחיר בין סגירת המסחר לפתיחתו הינם נדירים. זאת בשונה משוק המניות, בו בכל יום יש סגירה למספר שעות ופתיחת מסחר אחרי-כן, ולעיתים תכופות יש פערי מחיר ביניהן.
פערי מחיר נוטים להיסגר באופן שבו המחירים בשוק חוזרים לרמות שבהן השוק היה טרם פתיחת פער המחיר.
במסחר במט"ח, בשל הרציפות הקיימת בו והמונעת היווצרות פערי מחיר תכופים, ניתן למצוא מצבים של התנהגות שוק מאפיינת הדומה בתוצאתה לפערי מחיר.
בזמני פרסום נתונים פיננסיים משמעותיים, או בזמן התרחשויות פוליטיות או כלכליות המשפיעות על שערי החליפין, ניתן לראות תנועות חדות למעלה או למטה, מעין קו אנכי ישר. תנועות אלו, המאופיינות בתגובת שוק חזקה למתרחש, נוטות להתנהג כפערי מחיר. על אף שעל גרף המחירים לא יופיע פער קלאסי בו יש הבדל בין השערים, אלא קו רציף כמעט ישר, הרי שבדרך-כלל לאחר התבהרות הדברים שערי המסחר חוזרים לשערים בהם נסחרו טרם האירוע או הפרסום.
"פערי מחיר" אלו מופיעים תדירות במסחר במט"ח, וכאמור - נוטים להיסגר זמן קצר לאחר מכן.
נפח המסחר Volume
נפח המסחר מתאר את רמת הפעילות בשוק. הנפח מודד את כמות הנכס שהחליפה ידיים (במספר או בסכום כספי). נפח המסחר במט"ח מוערך בכ-3 טריליון דולר ביום. נתון מרשים זה אינו נתון שניתן לאמוד אותו בדיוק. הסיבה לכך טמונה בכך שאין גוף אחד שמרכז את המסחר במט"ח. לחדרי המסחר השונים אין חובת דיווח לשום גורם, ולכן לא ניתן להשתמש בנתון נפח המסחר כמסייע לניתוח השוק.
בניתוח מניות, לדוגמא, תופס אינדיקטור נפח המסחר תפקיד חשוב באמידת כוחות הקונים או המוכרים. עוצמתם נמדדת גם על-ידי כמות העסקאות המתבצעות.
המגמה
בבסיס השיטה לניתוח טכני נמצאת ההנחה שהמחירים אינם נעים בצורה אקראית אלא במגמה ברורה. מגמה תוגדר כצירוף של גלים היוצר את כיוון תנועת השוק.
צ'ארלס דאו התייחס בתאוריה שלו ל-3 סוגי מגמות:
[א] מגמת עלייה: סדרה רצופה של נקודות פסגה ושפל, שכל אחת גבוהה מקודמתה.
בתרשים, נראית מגמת עלייה, בה כל אחת מנקודות הפסגה גבוהה מקודמתה.
[ב] מגמת ירידה: סדרה רצופה של נקודות פסגה ושפל שכל אחת נמוכה מקודמתה.
בתרשים נראית מגמת ירידה, בה כל אחת מנקודות השפל נמוכה מקודמתה.
[ג] מגמה אופקית, דשדוש: סדרה רצופה של גלים אשר נקודות הפסגה והשפל שלהם נמצאות פחות או יותר באותו גובה.
הקשר בין המגמה לטווח הזמן
מטרת המנתחים הטכניים הינה לאתר מגמות במסחר ולנצל אותן למטרות רווח. אך היות שהמסחר הוא תהליך מתמשך שלא התחיל אתמול, כך גם צריך להתייחס למגמות. כל מגמה שנבחן הינה רק חלק ממגמה ארוכה יותר. לכן, בבואנו להגדיר מגמה, יש להגדיר את מרווח הזמן הנבדק.
לדוגמא, נתבונן בתרשים תוך-יומי שלEUR/USD בחתך זמן של X
בהתבוננות בתרשים EUR/USD בחתך זמן ארוך יותר ניתן לראות שבטווח הארוך מדובר במגמת ירידה, ושמדובר היה במגמת עלייה (זמנית) שהיא חלק ממגמת ירידה ארוכת טווח.
ברור, על-כן, שבחירת מרווח הזמן בשיטת הניתוח הטכני הינה משמעותית ביותר לצרכי הניתוח.
קו מגמה Trend Line
קו מגמה הינו קו המחבר שני מחירים או יותר, וממשיך ישר (לכיוון העתיד) כצפי להמשך תנודת המחירים.
קו המגמה מגדיר את שיפוע המגמה. השיפוע מעיד על עוצמת המגמה. ככל ששיפוע המגמה חד יותר כך המגמה חזקה יותר. פריצת קו מגמה עשויה להעיד על שינוי אפשרי במגמה.
מגמה נתפסת כדבר חזק בעל עוצמה רבה, ויש סיכוי רב יותר שהמגמה תימשך מאשר תיפסק. על-כן, הכלל החשוב ביותר בשיטת הניתוח הטכני, ואולי אף הפופולרי ביותר, הוא "Trend is Your FriendThe" ("כיוון המגמה הוא ידידך. סחור בכיוון המגמה").
נבחין בין קווי מגמה עולה לקווי מגמה יורדת:
קו מגמה עולה: מחבר בין שתי נקודות שפל משמעותיות (לפחות) הנמצאות במגמת עלייה;
קו מגמה יורד: מחבר בין שתי נקודות שיא משמעותיות הנמצאות במגמת ירידה.
מהימנות קו המגמה
על-מנת לבחון את מהימנות קו המגמה יש לוודא:
- קיומן של שתי נקודות שיא ושתי נקודות שפל בכיוון המגמה (עליה או ירידה);
- בחינה של קו המגמה עם נקודה שלישית שתתאים לכיוון המגמה.
ככל שמדובר במגמה ארוכה יותר כך היא תהיה מהימנה יותר. כל עוד נמשכת המגמה נצפה לראות שנקודות השיא יישקו לקו מגמה יורדת ונקודות השפל יישקו לקו מגמה עולה.
פריצת קו המגמה עשויה להעיד על שינוי אפשרי במגמה. פריצת קו מגמה ארוכת טווח, הנחשבת למגמה מהימנה, מעידה על היחלשות במגמה ומאותתת על העתיד הצפוי.